سقوط محبوب فست‌استریت؛ مسیر پی‌پال از پیشگامی پرداخت آنلاین تا هدف تصاحب اجباری

چگونه پی‌پال محبوبیت خود در وال‌استریت را از دست داد؟

پنج سال پیش، پی‌پال (PayPal) محبوب وال‌استریت و پیشتاز عرصه پرداخت‌های دیجیتال بود. از آن زمان تا کنون، ارزش سهام این شرکت سقوط کرده، اپل پی (Apple Pay) بازار خدمات پرداخت در ایالات متحده را به دست گرفته و پی‌پال اکنون با پیشنهاد تصاحبی مواجه است که چندان تمایلی به آن ندارد. اما گام بعدی چه خواهد بود؟

به گزارش بخش اخبار فناوری زوم تک به نقل از خبرگزاری رویترز (Reuters)، شرکتی که نامش با پرداخت‌های دیجیتال گره خورده بود، در هفته گذشته پیشنهادی ۵۳ میلیارد دلاری برای خصوصی‌سازی از سوی رقیب نوپای خود استرایپ (Stripe) و شرکت سرمایه‌گذاری ادونت اینترنشنال (Advent International) دریافت کرد. افراد آگاه از وضعیت شرکت می‌گویند هیئت مدیره پی‌پال در حال بررسی این پیشنهاد است، اما معتقد است قیمت ۶۰.۵۰ دلار برای هر سهم کافی نیست.

این افت بزرگی برای شرکتی محسوب می‌شود که به شکل‌گیری و پیشگامی تجارت الکترونیک و پرداخت‌های مبتنی بر ایمیل کمک کرد و در این مسیر باعث درخشش و آغاز به‌کار غول‌های دنیای فناوری مانند ایلان ماسک (Elon Musk) و پیتر تیل (Peter Thiel) شد. این شرکت واقع در سان خوزه کالیفرنیا که در سال ۱۹۹۸ تأسیس شد، در سال ۲۰۰۲ توسط eBay تصاحب گردید و در سال ۲۰۱۵ به عنوان یک شرکت مستقل جدا شد. رشد مداوم، ارزش بازار آن را در سال ۲۰۲۱ به ۳۶۰ میلیارد دلار رساند.

اما از آن زمان، رشد شرکت کند شده، رقابت شدت یافته و تلاش‌های متعدد در سال‌های اخیر برای احیای کسب‌ؤکار آن نتیجه چندانی نداشته است.

اکنون معامله‌گران در حال ارزیابی ارزش اکوسیستم گسترده پرداخت پی‌پال هستند؛ از بیش از ۴۰۰ میلیون حساب کاربری مصرف‌کننده گرفته تا بخش درگاه پرداخت فروشندگان. این امر این پرسش را مطرح می‌کند که آیا ارزش شرکت به عنوان یک مجموعه واحد بیشتر است یا به عنوان مجموعه‌ای از دارایی‌ها (مانند اپلیکیشن پرداخت همتا به همتا Venmo) که می‌توان آن‌ها را به صورت تکه‌تکه فروخت.

پی‌پال از اظهار نظر در مورد این گزارش خودداری کرده است.

در ماه فوریه، زمانی که این شرکت مدیرعامل جدیدی را منصوب کرد، به ضرورت اصلاح موقعیت خود در مقایسه با رقبا و در چشم‌انداز کلی این صنعت اذعان نمود.

این شرکت در بیانیه‌ای اعلام کرد: «اگرچه در طول دو سال گذشته پیشرفت‌هایی در برخی زمینه‌ها حاصل شده است، اما سرعت تغییرات و اجرا با انتظارات هیئت مدیره همخوانی نداشته است.»

انریکه لورس (Enrique Lores) که در ماه مارس مدیریت عاملی را بر عهده گرفت، در مورد اینکه آیا پی‌پال گزینه فروش را دنبال خواهد کرد یا خیر، اظهار نظری نکرده است.

جاماندن پی‌پال از فرصت‌ های جدید و عقب‌ ماندگی در فناوری‌ های نوین

تحلیل‌گران می‌گویند در حالی که رقبای بزرگ‌تری مانند اپل، گوگل و سامسونگ و رقبای تازه‌واردی چون استرایپ (Stripe) و افیرم (Affirm) بی‌وقفه روش‌های جدیدی را برای پرداخت کالاها و خدمات توسط مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها ارائه می‌کردند، پی‌پال در بررسی فرصت‌های بانکداری دیجیتال و تجارت الکترونیک یا ارائه گزینه‌های تازه هنگام افزایش استفاده مردم از گوشی‌های هوشمند برای پرداخت، کند عمل کرد.

دان دولو (Dan Dolev)، تحلیل‌گر ارشد مؤسسه Mizuho می‌گوید: «وقتی می‌توانید بزرگ‌ترین دکمه پرداخت در جهان باشید، چرا به خودتان زحمت دهید که یک بانک دیجیتال شوید؟ فکر می‌کنم چشیدن شهد شیرینِ دکمه درگاه پرداخت، مسیر را بیش از حد آسان نشان داده بود.»

یک منبع آگاه از تصمیم‌گیری‌های پی‌پال گفت که سرمایه‌گذاران و مدیران این صنعت از عملکرد پی‌پال ناامید شده‌اند. پی‌پال حتی قبل از تولید اولین آیفون شروع به کار کرد، اما بر اساس داده‌های شرکت پژوهشی PYMNTS Intelligence، سال گذشته سهم بازار اپل پی در ایالات متحده ۱۰ درصد بیشتر از سهم بازار پی‌پال بوده است.

پی‌پال همچنین از بسیاری از رقبا در به کارگیری هوش مصنوعی و ورود به تجارت عاملی (Agentic Commerce) — که در آن عوامل هوش مصنوعی به نمایندگی از کاربر درباره خریدها مذاکره و آن‌ها را نهایی می‌کنند — عقب مانده است.

اوون لاو (Owen Lau)، تحلیل‌گر موسسه خدمات مالی Clear Street در نیویورک گفت که پی‌پال اولویت خود را بر برنده شدن در سهم بازار از طریق قیمت‌گذاری تهاجمی قرار داد، اما نتوانست کارمزد کافی برای ایجاد بازدهی جذاب دریافت کند. موسسه Clear Street تحلیل‌های خود از پی‌پال را در هفته گذشته با رتبه‌بندی “نگه‌داری” و قیمت هدف ۶۱ دلار برای هر سهم آغاز کرد، در حالی که قیمت سهام آن در روز جمعه ۵۷.۰۹ دلار بود.

لاو افزود که رشد در بخش‌های کلیدی کسب‌وکار، از جمله Venmo کند شده است، در حالی که محصولات جدیدتر مانند «اکنون بخر، بعداً پرداخت کن» (BNPL) موفقیت‌آمیز نبوده‌اند. او گفت که پایه کاربران پی‌پال ثابت مانده و همین امر باعث شده است که افزایش سود از مشتریان فعلی نسبت به رشد کاربران در اولویت دوم قرار گیرد.

او گفت: «آن‌ها فقط می‌خواهند سهم بازار را به دست آورند. آن‌ها قیمت‌گذاری مناسبی انجام نمی‌دهند و در حال از دست دادن شتاب در سایر بخش‌های کسب‌وکار هستند.»

این شرکت در طول چهار سال سه مدیرعامل داشته است و در ماه مارس امسال دومین تلاش خود را برای بازسازی ساختار از زمان کناره‌گیری دان شولمن (Dan Schulman)، مدیرعامل قدیمی در سال ۲۰۲۳ آغاز کرد.

احتمال افزایش مبلغ پیشنهاد و چشم‌انداز پیشنهادات رقیب

به گفته یک مدیر فناوری آگاه از این موضوع، سال گذشته معامله‌ای با OpenAI برای ادغام کیف پول دیجیتال و پردازش پی‌پال در ChatGPT، باعث ایجاد درگیری میان هیئت مدیره و تیم اجرایی به رهبری الکس کریس (Alex Chriss)، مدیرعامل جانشین شولمن شد. کریس پس از اینکه هیئت مدیره خواستار به تأخیر انداختن این معامله شد و در پی انتصاب لورس، از شرکت جدا شد.

با این حال، یک فرد آگاه دیگر گفت که بعید است هیئت مدیره از معامله‌ای با رقم ۵۳ میلیارد دلار حمایت کند.

این فرد گفت که برخی از بحث‌ها در سطح هیئت مدیره بر این محور بوده است که آیا این پیشنهاد حتی ارزش آغاز مذاکرات را دارد یا خیر. این منبع افزود هیئت مدیره در حال بررسی این موضوع است که آیا شرکت بر اساس تصمیم خود برای رسیدن به اهداف در آخرین طرح بازسازی، می‌تواند ارزش بیشتری داشته باشد یا خیر.

این منابع به دلیل محرمانه بودن گفتگوها خواستند نامشان فاش نشود.

تحلیل‌گران وال‌استریت بر این باورند که استرایپ و ادونت می‌توانند مبلغ بیشتری پرداخت کنند و این کار را خواهند کرد. خبرگزاری رویترز گزارش داده است که آن‌ها ۱۷ میلیارد دلار سرمایه نقدی جمع‌آوری کرده و ۵۰ میلیارد دلار وام بانکی دریافت کرده‌اند که این موضوع پتانسیل لازم برای افزایش مبلغ پیشنهاد را به آن‌ها می‌دهد.

تصمیم خریداران درباره قیمت می‌تواند تا حدی تحت تأثیر گزارش مالی سه ماهه پی‌پال در این ماه قرار گیرد؛ یک گزارش ضعیف احتمالاً فشارها را بر پی‌پال افزایش می‌دهد و یک گزارش قوی ممکن است مشوق ارائه پیشنهادی بالاتر باشد.

با این حال، ارائه پیشنهادات رقابتی دیگر برای خرید پی‌پال بعید به نظر می‌رسد. تحلیل‌گران مورگان استنلی (Morgan Stanley) در هفته گذشته گفتند که این پیشنهاد «معتبرترین مسیر برای تحقق ارزش واقعی» برای پی‌پال است؛ چرا که به گفته آن‌ها این شرکت با رقابت شدید در حوزه کیف پول دیجیتال و به بلوغ رسیدن پایگاه مشتریان خود مواجه است.