سقوط آزاد سهام SK Hynix پس از ورود به نزدک؛ شوک بزرگ به بازار تراشه‌ های هوش مصنوعی

به گزارش بخش اخبار فناوری زوم تک به نقل از رویترز (Reuters)، ارزش سهام شرکت SK Hynix روز دوشنبه در بازار سئول بیش از ۱۵ درصد ریزش کرد که این رقم، بزرگ‌ترین افت یک‌روزه این شرکت در نزدیک به دو دهه اخیر به شمار می‌رود. این اتفاق زمانی رخ داد که سرمایه‌گذاران پس از رالی صعودی و داغ قیمت سهام این کمپانی در پی عرضه اولیه در نزدک در هفته گذشته، تصمیم به برداشت سود و خروج سرمایه گرفتند.

سهام لیست‌شده این شرکت در بورس آمریکا نیز در معاملات پیش از بازار روز دوشنبه با ۹.۲ درصد کاهش به ۱۵۲.۵۰ دلار رسید. این در حالی است که سهام مذکور در اولین روز حضور خود در نزدک در روز جمعه، جهشی بیش از ۱۲ درصدی را تجربه کرده بود.

توقف معاملات در بورس کره جنوبی و افت شدید شاخص کاسپی

سقوط سنگین سهام اس کی هاینیکس در کنار ریزش سهام شرکت رقیب یعنی سامسونگ الکترونیکس، باعث ریزش ۹ درصدی شاخص کل بورس کره جنوبی (کاسپی) شد؛ رویدادی بی‌سابقه که در نهایت منجر به فعال شدن مکانیزم خودکار توقف معاملات به مدت ۲۰ دقیقه گردید.

حتی پس از بازگشایی مجدد بازار، روند نزولی سهام کره‌ای ادامه یافت. این اتفاق پس از آن رخ داد که رئیس‌جمهور، لی جائه میونگ، بار دیگر تاکید کرد که دولت به سرعت بخشیدن به پروژه‌های ساخت کارخانه‌های تولید تراشه که با سرمایه‌گذاری صدها میلیارد دلاری سامسونگ و SK Hynix برنامه‌ریزی شده‌اند، کمک خواهد کرد.

رکوردشکنی بزرگ‌ ترین تولیدکننده حافظه هوش مصنوعی جهان

شرکت SK Hynix به عنوان پیشگام تولید تراشه حافظه هوش مصنوعی در جهان، هفته گذشته با فروش رسیدهای سپرده آمریکایی (ADR) به قیمت ۱۴۹ دلار برای هر سهم، بیش از ۲۶ میلیارد دلار سرمایه جذب کرد. این موفقیت پس از آن به دست آمد که ارزش سهام این شرکت در بازار کره در سال جاری بیش از سه برابر شده بود. این ADRها در ابتدا با ۱۴ درصد بالاتر از قیمت عرضه، یعنی با ۱۷۰ دلار بازگشایی شدند و در نهایت اولین روز معاملاتی خود را با ۱۲.۸ درصد سود به پایان رساندند.

ابهام در سودآوری هوش مصنوعی و هشدارهای تحلیل‌گران

لورین تن، یکی از مدیران موسسه مورنینگ‌استار که ارزش هر ADR این شرکت را ۱۶۰ دلار برآورد می‌کند، اظهار داشت: «دوره صعودی فعلی بازار حافظه به طور قابل‌توجهی قوی‌تر از حد انتظار است، اما سناریوی پایه ما همچنان بازگشت به پویایی نرمال چرخه بازار را پیش‌بینی می‌کند که این امر رشد بیشتر قیمت‌ها را در سطوح فعلی محدود می‌سازد.»

وی در ادامه افزود: «علیرغم شتاب گرفتن پذیرش هوش مصنوعی (AI)، درآمدزایی از این فناوری همچنان نامشخص است و به نظر می‌رسد سودآوری بازیگران کلیدی این حوزه مانند OpenAI تحت فشار قرار دارد. همچنین جریان تامین مالی در حال تغییر به سمت بدهی یا سرمایه است که این موضوع نگرانی‌هایی را در مورد پایداری سطوح هزینه‌های فعلی ایجاد می‌کند.»

نگرانی از مازاد عرضه در بازار نیمه‌ هادی‌ ها

تحلیل‌گران بر این باورند که سرمایه‌گذاری‌های کلان در کره جنوبی، عدم قطعیت را در مورد چشم‌انداز عرضه افزایش داده و به این نگرانی‌ها دامن زده است که دوره فعلی کمبود عرضه ممکن است در نهایت به چرخه مازاد عرضه تراشه تبدیل شود.

جینگ جی یو، تحلیل‌گر سهام در مورنینگ‌استار گفت: «پیش‌بینی اصلی ما این است که ظرفیت‌های تولیدی جدید در سال‌های ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ به طور جدی وارد مدار خواهند شد و این امر پویایی عرضه را بهبود بخشیده و در نتیجه منجر به کاهش قیمت‌ها می‌شود.»

با این حال، کواک نو-جونگ، مدیرعامل SK Hynix، نگرانی‌ها درباره توسعه تهاجمی ظرفیت تولید را رد کرد و به رویترز گفت که صنعت حافظه در سال ۲۰۲۷ به سمت شدیدترین کمبود عرضه خود پیش می‌رود. او پیش‌بینی کرد که تقاضا برای خرید تراشه‌های حافظه HBM تا دهه آینده همچنان از توانایی شرکت در تولید فراتر خواهد رفت.

نوسان شدید در بازار و هجوم سرمایه‌گذاران جهانی

نوسانات سهام اس کی هاینیکس در سال جاری به شدت افزایش یافته است، چرا که این شرکت به هدف اصلی سرمایه‌گذاران جهانی تبدیل شده که روی سود پایدار ناشی از کمبود حافظه با پهنای باند بالا (HBM) مورد استفاده در دیتاسنترهای هوش مصنوعی شرط‌بندی کرده‌اند. بسیاری از این سرمایه‌گذاران از صندوق‌های قابل معامله پژوهشی (ETF) اهرمی استفاده کرده‌اند که سود و زیان آن‌ها را چند برابر کرده است.

در هونگ‌کنگ، یک ETF تک‌سهمی که سهام SK Hynix را دنبال می‌کند و توسط مدیریت سرمایه CSOP ارائه می‌شود (و از اهرم برای هدف‌گذاری دو برابری بازدهی روزانه استفاده می‌کند)، روز دوشنبه بیش از یک‌سوم ارزش خود را از دست داد که بزرگ‌ترین افت یک‌روزه آن از زمان عرضه در ماه اکتبر به شمار می‌رود.

پس از این ریزش سنگین در بازار سئول، ADRهای آمریکایی این شرکت که نشان‌دهنده یک‌دهم یک سهم عادی هستند و روز جمعه در قیمت ۱۶۸ دلار بسته شده بودند، با پرمیوم (اضافه ارزش) حدود ۳۷ درصدی نسبت به قیمت سهام آن در کره جنوبی معامله شدند.

سهم بازار و رقابت با سامسونگ و میکرون

ریو یونگ-هو، تحلیل‌گر ارشد موسسه سرمایه‌گذاری NH، اظهار داشت سرمایه‌گذاران پس از اتمام فرآیند لیست شدن شرکت در بورس آمریکا، اقدام به شناسایی و برداشت سود کرده‌اند، در حالی که احتیاط نسبت به گزارش درآمدهای سه‌ماهه دوم SK Hynix نیز بر جو بازار تأثیر منفی گذاشته است. به گفته وی، سرمایه‌گذاران انتظار داشتند محموله‌های تراشه HBM4 از سه‌ماهه دوم افزایش یابد، اما به نظر می‌رسد این افزایش در مقیاس وسیع محقق نشده است.

بر اساس داده‌های موسسه Counterpoint Research، شرکت اس کی هاینیکس در سه‌ماهه اول سال با ۵۸ درصد سهم از درآمد، رهبری بازار تراشه‌های حافظه با پهنای باند بالا را در دست داشت، در حالی که سامسونگ و رقیب آمریکایی آن یعنی میکرون تکنولوژی (Micron) هر کدام ۲۱ درصد از این بازار را در اختیار داشتند. این تراشه‌های پیشرفته به طور عمده در سیستم‌های هوش مصنوعی برای مشتریان بزرگی نظیر انویدیا (Nvidia) و گوگل (زیرمجموعه Alphabet) استفاده می‌شوند.