زنگ خطر برای بیت کوین: احتمال رکود طولانی مدت و خروج سنگین سرمایه نهادی از بازار

به گزارش زوم تک از کوین تلگراف، جدیدترین تحلیل های بازار ارز دیجیتال تصویر نگران کننده ای را برای سرمایه گذاران بیت کوین ترسیم می کند. شرکت تحلیلی مشهور گلس نود (Glassnode) در گزارش اخیر خود هشدار داده است که ساختار درون زنجیره ای (On-chain) شبکه بیت کوین همچنان “شکننده” باقی مانده است. این وضعیت شکننده می تواند به معنای اغاز یک دوره طولانی مدت از نوسانات محدود و درجا زدن قیمت (Consolidation) باشد. اگر سطوح حمایتی کلیدی در روزهای اینده بازپس گرفته نشوند، پادشاه ارزهای دیجیتال ممکن است برای مدتی طولانی در بلاتکلیفی قیمتی گرفتار شود.

گیرافتادن بیت کوین در میان سطوح قیمتی حیاتی؛ تکرار کابوس ۲۰۲۲؟

تحلیلگران گلس نود در خبرنامه هفتگی خود با عنوان “هفته در آنچین” (The Week Onchain) به بررسی دقیق وضعیت فعلی بازار پرداخته اند. طبق این گزارش، بیت کوین در حال حاضر بین دو سطح بسیار مهم و تعیین کننده گرفتار شده است: از پایین با سطح “میانگین واقعی بازار” (True Market Mean) در قیمت ۸۱,۱۰۰ دلار و از بالا با “مبنای هزینه هولدرهای کوتاه مدت” (STH Cost Basis) در قیمت ۹۸,۴۰۰ دلار محاصره شده است. این محدوده نوسان گسترده، حرکت های صعودی را محدود کرده و هر جهش قیمتی را در معرض خطر توزیع و فروش قرار می دهد.

شباهت نگران کننده با ساختار بازار در سه ماهه اول ۲۰۲۲

یکی از نگران کننده ترین بخش های این گزارش، مقایسه شرایط فعلی با اوایل سال ۲۰۲۲ است. گلس نود اشاره می کند که ناتوانی اخیر بیت کوین در شکستن مقاومت ۹۸,۴۰۰ دلار و عدم تثبیت بالای این سطح، شباهت زیادی به ساختار بازار در سه ماهه اول سال ۲۰۲۲ دارد. در آن زمان نیز شکست های مکرر قیمت در بازپس گیری سطح هزینه خریداران جدید، منجر به طولانی شدن دوره رکود و در نهایت ریزش سنگین بازار شد. تحلیلگران معتقدند که این شباهت تاریخی، شکنندگی تلاش های اخیر برای بازیابی قیمت را تایید می کند. در سال ۲۰۲۲، بیت کوین ماه ها بین سطوح مشابهی گرفتار بود تا اینکه سرانجام وارد یک بازار خرسی عمیق شد و تا ۱۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد.

سد محکم عرضه بالای ۱۰۰ هزار دلار؛ فشار فروش ادامه دارد

داده های دیگری از شاخص توزیع قیمت تحقق یافته (URPD) گلس نود نشان می دهد که یک “سربار عرضه” عظیم در قیمت های بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار وجود دارد. این شاخص نشان می دهد که حجم زیادی از بیت کوین ها در این قیمت ها خریداری شده اند و اکنون با کاهش قیمت، خریداران ان ها در ضرر هستند یا منتظرند تا در نقطه سر به سر خارج شوند. این توده متراکم عرضه، به تدریج در حال تبدیل شدن به دارایی هولدرهای بلندمدت است، اما همچنان به عنوان یک منبع دائمی فشار فروش عمل می کند. گلس نود تاکید می کند که برای شکستن این سد مقاومتی و عبور از سطح ۹۸,۴۰۰ دلار، بازار نیاز به یک موج تقاضای بسیار قدرتمند و پایدار دارد که در حال حاضر دیده نمی شود.

افزایش ریسک بازار و خروج سرمایه گذاران بزرگ

علاوه بر داده های درون زنجیره ای، شاخص های ریسک نیز وضعیت خوبی را نشان نمی دهند. مدیران ثروت در شرکت سوئیس بلاک (Swissblock) اعلام کرده اند که “شاخص ریسک بیت کوین” به عدد ۲۱ صعود کرده است و در حال نزدیک شدن به منطقه “ریسک بالا” (عدد ۲۵) است. این افزایش ریسک نشان دهنده احتمال ادامه فاز نوسان و تثبیت قیمت است که ناشی از محیط پرریسک ماه های اخیر می باشد.

خروج تاریخی سرمایه از صندوق های ETF بیت کوین

در سمت دیگر بازار و در بخش سرمایه گذاری نهادی، اخبار ناامیدکننده تری به گوش می رسد. صندوق های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیت کوین در ایالات متحده، روز چهارشنبه برای سومین روز متوالی شاهد خروج سرمایه بودند. مجموع این خروج سرمایه به رقم خیره کننده ۷۰۸.۷ میلیون دلار رسید که پنجمین رکورد بزرگ خروج سرمایه از زمان راه اندازی این صندوق ها در ژانویه ۲۰۲۴ محسوب می شود.

بلک راک و فیدلیتی در صدر فروشندگان

داده های کوین گلس (CoinGlass) نشان می دهد که صندوق IBIT متعلق به غول سرمایه گذاری بلک راک (BlackRock)، با خروج ۳۵۶.۶ میلیون دلار، بیشترین سهم را در این ریزش داشته است. پس از ان، صندوق فیدلیتی (Fidelity) با نماد FBTC نیز شاهد خروج ۲۸۷.۷ میلیون دلار سرمایه بود. تحلیلگران بازار معتقدند که این حجم از خروج سرمایه (حدود ۱.۵۸ میلیارد دلار در سه روز) نشان دهنده یک فرآیند “ریسک زدایی” (De-risking) سنگین از سوی سرمایه گذاران نهادی است.

این فشار فروش نهادی هم زمان با عدم توانایی بیت کوین در حفظ سطح ۹۰,۰۰۰ دلار و افزایش عدم قطعیت های اقتصاد کلان رخ داده است. کارشناسان هشدار می دهند که اگر حمایت حیاتی ۸۴,۰۰۰ دلار از دست برود، احتمال ریزش بیشتر قیمت وجود خواهد داشت. برای احیای روند صعودی و بازگشت امید به بازار، بیت کوین باید بتواند با قدرت از منطقه مقاومتی ۹۸,۰۰۰ تا ۱۰۰,۰۰۰ دلار عبور کند.