تحلیل بازار ارزهای دیجیتال : آیا کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، صعود کریپتو را به دنبال دارد؟

در حالی که فدرال رزرو ایالات متحده برای تنظیم نرخ بهره در روز چهارشنبه آماده می‌شود، یک تغییر و تحول بزرگ در این بانک مرکزی می‌تواند پیامدهای جدی برای بازارهای ارزهای دیجیتال داشته باشد. انتظار می‌رود که فدرال رزرو فردا نرخ بهره را کاهش دهد، اقدامی که به طور سنتی نشانه‌ای برای صعود بازارهای کریپتو است: کاهش بازدهی دارایی‌هایی مانند اوراق قرضه، دارایی‌های پرریسک‌تری مانند کریپتو را جذاب‌تر می‌کند.

تغییرات کلیدی در فدرال رزرو: انتصاب و اتهامات سیاسی

این کاهش مورد انتظار نرخ بهره در بحبوحه یک نبرد سیاسی و انتصاب جدید در فدرال رزرو اتفاق می‌افتد. دولت دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، لیسا کوک، یکی از اعضای هیئت مدیره فدرال رزرو، را به کلاهبرداری در وام مسکن متهم کرده و به دنبال برکناری او است. در همین حال، سنای آمریکا انتصاب استفان میران، مشاور اقتصادی کاخ سفید، را در هیئت مدیره تأیید کرده است.

اتهامات علیه کوک و تلاش برای معرفی فردی که با دولت ترامپ ارتباط دارد، می‌تواند به معنای استقلال کمتر فدرال رزرو باشد، نهادی که نقش مهمی در تعیین سیاست‌های مربوط به ارزهای دیجیتال ایفا می‌کند.

پیامدهای سیاسی شدن فدرال رزرو برای سیاست‌گذاری در حوزه کریپپتو

دولت ترامپ در تلاش است تا کوک را که در دوره بایدن منصوب شده بود، برکنار کند تا کنترل بیشتری بر فدرال رزرو داشته باشد. در ۲۵ آگوست، صفحه X (توییتر سابق) کاخ سفید نامه‌ای را منتشر کرد که در آن ترامپ، کوک را برکنار کرده و او را به اظهارات دروغین در یک یا چند قرارداد وام مسکن متهم کرده است. کوک این اتهامات را رد کرده و از سمت خود کناره‌گیری نکرد. تیم حقوقی او اعلام کرد که این اتهامات با انگیزه‌های سیاسی صورت گرفته و کاخ سفید در تلاش است تا توجیهات جدیدی برای این اقدام خود بتراشد. خود کوک نیز این اقدام را “بی‌سابقه و غیرقانونی” خواند. روز دوشنبه، دادگاه تجدیدنظر در واشنگتن، کاخ سفید را از برکناری کوک از سمتش در فدرال رزرو منع کرد تا او بتواند در حالی که پرونده در حال بررسی است، پست خود را حفظ کند.

در همین حال، میران، اقتصاددان و رئیس شورای مشاوران اقتصادی، که در گذشته نیز اظهارات طرفدار کریپتو داشته، توسط سنا تأیید شد. دوره او موقت است و در ژانویه ۲۰۲۶ به پایان می‌رسد، اما میران از تعهد به کناره‌گیری از سمت مشاور کاخ سفید در صورت تمدید دوره خود فراتر از ۳۱ ژانویه خودداری کرده است. این موضوع قانون‌گذاران دموکرات را نگران کرده که فدرال رزرو و دستور کار سیاست‌های پولی آن، بیشتر تحت تأثیر اهداف سیاسی ترامپ قرار گیرد.

چرا استقلال فدرال رزرو برای بازار کریپتو حیاتی است؟

آرون بروگان، بنیانگذار شرکت حقوقی Brogan Law که بر کریپتو متمرکز است، به کوین‌تلگراف گفت: “فدرال رزرو اختیار زیادی بر بانک‌ها دارد و در نهایت، بانک‌ها به نوعی تنظیم‌کننده صنعت کریپتو هستند، زیرا تعیین می‌کنند چه کسی می‌تواند به خدمات مالی دسترسی داشته باشد و چه کسی نمی‌تواند.”

او افزود: “این نفوذ با یک فدرال رزرو با استقلال کمتر، بعید است کاهش یابد، اما سیاست‌ها ممکن است تغییر کنند. به نظر من این سیاست‌ها بیشتر قابل تغییر و آسیب‌پذیر در برابر خواسته‌های عمومی خواهند بود.”

یک فدرال رزرو سیاسی شده، قلمرویی نسبتاً ناشناخته است. بروگان در پاسخ به این سوال که یک فدرال رزرو با استقلال کمتر چه معنایی برای سیاست‌های پولی ایالات متحده دارد، گفت: “هیچ کس نمی‌داند. این تصور وجود دارد که یک فدرال رزرو وابسته، سیاست‌های پولی آزادانه‌تر و بی‌بند و بارتری خواهد داشت، صرفاً به این دلیل که بیشتر به افکار عمومی که دمدمی مزاج است، پاسخ می‌دهد. اما از آنجایی که ما هرگز شاهد این موضوع نبوده‌ایم، این فقط یک حدس و گمان محض است. حداقل در این دولت، ترامپ نرخ بهره را کاهش خواهد داد.”

آمادگی بازار کریپتو برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو

در حالی که قانون‌گذاران در واشنگتن بر سر سرنوشت بانک مرکزی می‌جنگند، بازارهای کریپتو برای جلسه فردای فدرال رزرو آماده می‌شوند، جایی که انتظار می‌رود نرخ بهره کاهش یابد. کوین راشر، بنیانگذار اکوسیستم وام‌دهی و وام‌گیری RAAC (دارایی‌های دنیای واقعی)، به کوین‌تلگراف گفت: “بازارها در حالت آماده‌باش قرار دارند. از سرگیری چرخه کاهش، ۷.۲ تریلیون دلار که در صندوق‌های بازار پول قرار دارد، و همچنین تریلیون‌ها دلار که به بدهی‌های معوق وام مسکن گره خورده است، را آزاد می‌کند.” او پیش‌بینی کرد که نقدینگی به سرمایه‌گذاری‌های جایگزین با بازدهی بالا مانند آن‌هایی که در حوزه مالی غیرمتمرکز (DeFi) و RWA قرار دارند، سرازیر خواهد شد.

آلیس لیو، سرپرست تحقیقات در CoinMarketCap، به کوین‌تلگراف گفت که لایه ۱های با ریسک بالا مانند اتریوم و سولانا به شدت تحت تأثیر تغییرات نرخ بهره فدرال رزرو قرار می‌گیرند. او افزود: “این دارایی‌ها مانند سهام فناوری‌های رشدی معامله می‌شوند و نسبت به نقدینگی و ریسک‌پذیری حساس‌تر از بیت‌کوین هستند. به ویژه با توجه به اینکه کاهش نرخ بهره می‌تواند سرمایه بیشتری را به دارایی‌های پرریسک تزریق کند، سرمایه‌گذاران ممکن است به تزریق سرمایه اضافی به اتریوم (با روایت ‘نفت دیجیتال’) یا سولانا (با رشد پذیرش آن) نگاه کنند.”

او گفت که با کاهش نرخ بهره، توکن‌های دیفای “نسبتاً جذاب‌تر” می‌شوند و توکن‌های مرتبط با فعالیت‌های وام‌دهی/صرافی‌های غیرمتمرکز را تقویت می‌کنند. بیت‌کوین همچنان “کریپتوی باکیفیت” است و نسبت به تغییرات نرخ بهره حساسیت کمتری دارد، اما همچنان می‌تواند “در اطراف غافلگیری‌های بزرگ سیاستی و تغییرات نقدینگی” حرکت کند.

خبرنامه Kobeissi Letter نوشت: “هنگامی که فدرال رزرو نرخ‌ها را در فاصله ۲٪ از بالاترین سطح تاریخی کاهش می‌دهد، شاخص S&P 500 معمولاً از آن استقبال می‌کند.” در حالی که نتایج کوتاه‌مدت متفاوت بوده، “در ۲۰ مورد از آخرین ۲۰ باری که این اتفاق افتاده، شاخص S&P 500 یک سال بعد بالاتر بوده است.”

آن‌ها همان نتیجه را برای این بار نیز انتظار دارند: “نوسانات کوتاه‌مدت بیشتری وجود خواهد داشت، اما صاحبان دارایی‌های بلندمدت جشن خواهند گرفت.”

آنها افزودند: “طلا و بیت‌کوین این را می‌دانند. روند مستقیم افزایش قیمت که در این طبقات دارایی دیده‌ایم، آنچه را که در راه است، قیمت‌گذاری می‌کند. طلا و بیت‌کوین می‌دانند که نرخ‌های پایین‌تر در یک زمینه از قبل داغ، فقط دارایی‌ها را بالاتر می‌برد. اکنون زمان بسیار خوبی برای داشتن دارایی‌های بلندمدت است.”

نبرد سیاسی بر سر فدرال رزرو هنوز نامشخص است، اما صرف نظر از اینکه چه کسی این اهرم‌ها را به دست می‌گیرد، نرخ‌های بهره پایین برای معامله‌گران خبر خوبی است.